Rentestijgingen zetten druk op de verkoopprijzen en op beschikbare financiering
Verkoop van grotere bedrijven blijft goed lopen door geld van private-equitypartijen
Na een flinke toename van het aantal fusies en overnames in 2021 zwakt de groei van de Nederlandse overnamemarkt bij vooral de kleinere mkb-bedrijven af. De stijgende rente zet druk op de verkoopprijzen en de beschikbaarheid van financiering. Deze afkoeling lijkt voorlopig voorbij te gaan aan de overnamemarkt voor de grotere mkb-bedrijven.
De afzwakkende groei bij de kleinere bedrijven komt naar voren uit de Overname Barometer, een halfjaarlijks onderzoek van de overnameplatforms Brookz en Dealsuite onder 274 overnameadvieskantoren die zich richten op bedrijven met een omzet tussen de €0,5 mln en €30 mln.
Ondanks stijgende inflatie en rentes is ook de overnamemarkt voor kleinere bedrijven in de eerste helft van dit jaar nog licht gegroeid. Het aantal verkooptransacties nam toe met 3%, de bedrijfsaankopen zelfs met 8%, aldus de Barometer. In de bouw en de gezondheidszorg wisselden juist minder bedrijven van eigenaar.
Bedrijven met een grotere omzet liggen vooralsnog beter in de overnamemarkt. ‘Wij hebben het drukker dan ooit’, zegt Vincent Pastoor van overnameplatform Marktlink. ‘Na de omzetgroei van verleden jaar, rekenen we voor dit jaar op een plus van 50%.’
Minder financiering
De stijgende rente en inflatie zetten een rem op de groei van de overnamemarkt bij kleinere bedrijven. Ruim de helft van de ondervraagden zegt dat de verkoopprijzen en de beschikbaarheid van financiering onder druk staan. Ruim een kwart van de respondenten ziet een licht negatief effect op het aantal geïnteresseerde kopers voor een bedrijf.
‘Dit is niet zo vreemd’, zegt Joris Knoben, hoogleraar bedrijfseconomie aan de Radboud Universiteit Nijmegen. ‘De rente stijgt, de vooruitzichten zijn onzeker, dus trekken de banken aan de handrem.’
‘Ook wij zien dat de banken zenuwachtiger worden’, zegt Pastoor van Marktlink. ‘Maar wij doen bij overnames van grotere mkb-bedrijven meestal zaken met private equity, partijen die het geld al verzameld hebben en dus minder afhankelijk zijn van de banken.’
‘Ondanks de terughoudendheid van de banken is er nog genoeg geld in de markt’, voegt Knoben daaraan toe. ‘In de coronacrisis is er veel bespaard en dat bedrag is nog niet volledig teruggevloeid in de economie. Daar komt een deel van terecht bij private equity. Die partijen zitten dus nog ruim in de middelen.’
‘Geen prijsdaling’
Omdat de vraag naar over te nemen bedrijven hoog blijft is er in het onderzoek van Brookz nog geen sprake van een gemiddelde prijsdaling. Gemiddeld werd in de eerste helft van 2022 voor een mkb-bedrijf 4,85 keer de brutowinst betaald. Dat is evenveel als in de tweede helft van 2021. Voor bedrijven in de horeca, toerisme en detailhandel werd wel iets minder betaald.
‘Er is minder financiering beschikbaar, maar er is nog geen sprake van een prijsdaling’, ‘De turbulente macro-economische ontwikkelingen van de afgelopen maanden hebben vooralsnog een beperkte invloed op de overnamemarkt.’
De meeste overnames (18%) werden in de eerste helft van het jaar gedaan in de sector van zakelijke dienstverleners. In de sectoren bouw en installatietechniek en gezondheidszorg was juist sprake van een daling van het aantal deals met respectievelijk 5% en 3%.
Voor het komende halfjaar zijn overnameadviseurs minder optimistisch geworden. Meer dan de helft (54%) denkt dat de overnamemarkt de komende zes maanden zal verslechteren.
Bron: NRC
